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同股同權的含義!安慶市股權架構設計模板、種類及設計條件流程解析

文字:[大][中][小] 手機頁面二維碼 2023/10/17     瀏覽次數(shù):    
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安慶市股權架構設計模板、種類及設計條件流程解析如下:

創(chuàng)業(yè)核心

從宏觀層面上,創(chuàng)業(yè)公司早期最為核心的四類人:創(chuàng)始人、合伙人、核心員工、投資人。他們都是屬于公司也是早期風險的承擔者和價值貢獻輸出者,在人力資本/互聯(lián)網(wǎng)輕資產(chǎn)驅(qū)動的初創(chuàng)公司,早期做股權架構設計的時候基本上都是圍繞著基于人力資本價值輸出的高度認可。

科學的股權架構基本上是要滿足早期這核心四類人的訴求:

創(chuàng)始人維度來看,本質(zhì)上的訴求是控制權,創(chuàng)始人的訴求是掌握公司的發(fā)展方向,所以在早期做股權架構設計的時候必須考慮到創(chuàng)始人控制權,有一個相對較大的股權(一般建議是合伙人平均持股比例的2-4倍)

合伙人維度來看,合伙人/聯(lián)合創(chuàng)始人作為創(chuàng)始人的追隨者,基于合伙理念價值觀必須是高度一致。合伙人作為公司的所有者之一,希望在公司有一定的參與權和話語權。所以,早期必須拿出一部分股權來均分(這部分股權基本上占到8%-15%)

核心員工維度來看,他們的訴求是分紅權,核心員工在公司高速發(fā)展階段起到至關重要的作用,在早期做股權架構設計的時候需要把這部分股權預留出來,等公司處于快速發(fā)展階段的期權就能真正意義派上用場(通常建議初次分配完之后同比例稀釋預留10%-25%)

投資人維度來看,投資人追求高凈值回報,對于優(yōu)質(zhì)項目他們的訴求是快速進入和快速退出,所以在一定程度上說,投資人要求的優(yōu)先清算權和優(yōu)先認購權是非常合理的訴求,創(chuàng)始團隊在面臨這些訴求的時候,一定程度上還是需要理解。

從微觀層面上股權是多種股東權利的集合體(投票權、分紅權、知情權、經(jīng)營決策權、選舉權、優(yōu)先受讓權、優(yōu)先認購權、轉(zhuǎn)讓權等),其中,表現(xiàn)最為重要的是

投票權、分紅權

當我們在早期真正做股權架構設計的時候可能需要考慮更多的是這四個宏觀維度背后具體的細節(jié)分析。股權比例確認(股權怎么分)的問題,事實上,在人力資本驅(qū)動的創(chuàng)業(yè)時代,我們要思考的不僅僅是股權比例的問題!而是圍繞著股權做體系化設計。

創(chuàng)始人控制權

(1)股東會:為了嚴謹我得先約定股權生命線的前提是【同股同權】

1、67%絕對控制權(有權修改公司的章程、增資擴股)

2、51%相對控制權(對重大決策進行表決控制)

3、34%否決權(股東會的決策可以直接否決)

4、20%界定同業(yè)競爭權力(上市公司可以合并你的報表,你就上不了市了)

5、10%有權申請公司解散(超過公司10%的股東有權召開臨時股東大會)

6、5%股東變動會影響上市(超過5%的股權所有權就要舉牌)

7、3%擁有提案權(持有超過3%的股東有權向股東大會提交臨時提案)

(2)董事會:董事會的決策機制區(qū)別于股東會,按照【一人一票制】

*注釋:董事會成員是由股東會選舉產(chǎn)生,董事會對股東會負責。

1、三分之二以上,依據(jù)董事會議事規(guī)則執(zhí)行。

2、半數(shù)以上,董事長和副董事長由董事會以全體董事的過半數(shù)選舉產(chǎn)生。

3、三分之一以上董事或者監(jiān)事會,可以提議召開董事會臨時會議。董事長應當自接到提議后十日內(nèi),召集和主持董事會會議。

4、特殊約定除外(例如:一票否決權)【依據(jù)董事會議事規(guī)則執(zhí)行】

以上描述的這些都是控制權要點,而創(chuàng)始人層面要思考的是如何絆隨著融資節(jié)奏一步步稀釋,整體防止控制權的丟失,這里就不展開講,涉及的內(nèi)容是從公司層面整體出發(fā)的,操作起來非常復雜,基本上都是個性化設計的!

(3)、股權分配:主要是量化分配【量化】和分期兌現(xiàn)【動態(tài)】

【量化】在早期股權分配的時候,通常情況下,我們只用考慮到創(chuàng)始團隊成員之間的股權分配的問題,那么股權怎么分比較合理呢?在這里我們要區(qū)分的是人力資本驅(qū)動的互聯(lián)網(wǎng)輕資產(chǎn)行業(yè)和財務資本驅(qū)動的重資產(chǎn)行業(yè),我的以下觀點是基于人力資本驅(qū)動的互聯(lián)網(wǎng)輕資產(chǎn)行業(yè)考慮的:

*注釋:我們把這個股權比作一個蛋糕,先切成四塊。然后每個人在每個維度根據(jù)個人實際現(xiàn)狀進行量化分配,最后加起來就是你們的股權分配結果。

1、創(chuàng)始人股:為保障創(chuàng)始人控制權,通常情況下會有一部分蛋糕是創(chuàng)始人獨占的,我建議是20%-30%(具體根據(jù)發(fā)起人人數(shù)確定)

2、身份/發(fā)起人股:為保障聯(lián)合創(chuàng)始人話語權,這個維度上的蛋糕是大家一起均分的,我建議是8%-15%之間(具體根據(jù)發(fā)起人人數(shù)確定)

3、風險/資金股:回到最開始講的早期風險的承擔者和價值貢獻輸出者,在這個維度上就是早期的風險承擔部分,這個維度上的蛋糕是依據(jù)實際出資來確定,我建議是10%-25%(具體根據(jù)實際出資總額和工作年薪與現(xiàn)行工資差額來確定)

4、貢獻股:圍繞著基于人力資本價值輸出的高度認可,這部分蛋糕我的建議是30%-62%,大致分為基礎貢獻股(公司背景和工作年限)和崗位價值貢獻股(基于行業(yè)屬性判斷的崗位價值權重)。

【動態(tài)】大多數(shù)輕資產(chǎn)的互聯(lián)網(wǎng)公司都是基于人的價值輸出帶動公司的快速發(fā)展,但是由于人力資本的不確定性太強,特別是一些核心關鍵崗位的leader(通常就是合伙人/聯(lián)合創(chuàng)始人)一旦發(fā)生人力價值輸出終止通常給公司帶來的傷害也是毀滅性的。這樣不僅讓公司無法正常運營,同時也帶走其名下的股權。給后期的發(fā)展埋下深深的隱患。所以,基于此建議股權是動態(tài)的:

成熟期:3-5年

成熟機制:以4年成熟期為例 1+1/36 1+1+1+1 2+2 3+1 1+2+1

成熟原則:創(chuàng)始團隊成熟機制盡量保持一致

立刻成熟份額:基于合伙時間確定(3個月5% / 6個月10%)

創(chuàng)始人話語權

(1)持股比例:原則上來講,聯(lián)合創(chuàng)始人持股比例最好是10%-25%之間(上線浮動2%)。創(chuàng)始人持股比例應該是合伙人人均持股比例的2-4倍(聯(lián)合創(chuàng)始人早期最好控制在2-5人,后面加入的便是合伙人)。

(2)持股模式有三種:直接持有、創(chuàng)始人代持、持股平臺

直接持有:表示要進行工商登記的部分是各自持有的全部股權,直接登記部分的股權是指各自(已經(jīng)成熟的股權+未成熟的股權)

創(chuàng)始人代持:表示該部分股權不顯名,該部分是指未成熟部分股權。創(chuàng)始人工商登記的股權(未成熟的全部股份【包括自己+其他聯(lián)合創(chuàng)始人】+自己已經(jīng)成熟股份)

持股平臺:設立一個有限合伙(基本上就是一個殼),創(chuàng)始人做為有限合伙的GP,被激勵對象作為LP,基于有限合伙的特殊性,GP是法定的絕對控制人。這種方式比較穩(wěn)定,也是大多數(shù)做股權激勵時采用的方式。

(3)進入機制即成熟機制參見【動態(tài)】

(4)退出機制:主要分過錯退出和無過錯退出;過錯退出處理方式是采用法律允許的最低價格(零對價/1元人名幣)回購其所有股權(不論成熟與否);無過錯(成熟股權)退出一般有兩種補償模式,其一,按照凈資產(chǎn)的1.5-2.5倍之間結算;其二,則是按照對應估值的10%-20%。無過錯(未成熟部分股權)按照獲得時對應股權的出資額返回/對應出資額按照銀行利率的一個倍數(shù)進行補償(控制在3倍以內(nèi))。

核心員工期權池

(1)期權池比例的確定:一般有種三個方式:其一,投資人要求的比例確定;其二,根據(jù)創(chuàng)始團隊的情況確定,其二,基于已有的方向/商業(yè)模式設計確定。

(2)期權池的來源:通常情況下建議是創(chuàng)始團隊之間確定好股權比例后,同比例稀釋一個(前面三種方式確定的比例)期權池,然后把期權池設計成10,000,000股(自由約定,以方便計算和統(tǒng)計為主)。有的創(chuàng)始團隊早期期權池預留特別大(一般是指在30%以上),這樣也有一定道理,一方面避免再次增發(fā)帶來麻煩,另一方面對于創(chuàng)始人集中投票權操作方式的也是不錯選擇,后期再做期權池的切割,形成一個小的資源型期權池,用于以小博大的商業(yè)操作模式,如果真的是這么做的話,最好記住的一點是,要約定好在某個階段/事件前,期權池剩余沒有發(fā)完的部分要按照最開始參與同比稀釋的創(chuàng)始團隊成員的比例(第一次稀釋時的比例)返回到各自名下,但是預留較大期權池也是有一定的隱患和后期的糾紛。對于期權激勵計劃的實施可能會造成不恰當?shù)牟僮鳎簿褪钦f就是很可能發(fā)多了,反過來,損失的是創(chuàng)始團隊成員的利益。

(3)持有模式:代持和持股平臺。早期核心員工承諾的激勵可以先采用代持,天使輪以前的承諾都建議采用代持來操作,比較合適的期權激勵計劃:我建議是天使輪后,A輪前實施第一次激勵計劃,這一次大概會花掉整個期權池的1/3。因為越是早期,對于核心員工來講風險越大,所以這一次對于整個期權池的消耗是比較大。

(4)如何行權與如何確定行權價格(事實上是自由約定的):用下面這張圖來描述吧(不詳細做解釋,這部分內(nèi)容挺復雜)。

(5)退出機制:類比聯(lián)合創(chuàng)始人的退出機制設計,因為期權行權之后就會變成實實在在的股權,主要分行權期前退出行權后退出,行權后退出又分為過錯退出和無過錯退出兩種退出方式。

企業(yè)在選擇股權設計咨詢公司時,應考慮其專業(yè)能力和經(jīng)驗,綜合評估其提供的服務內(nèi)容和費用構成,選擇最適合自己企業(yè)的設計方案。

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